RBI: aumento da participação no dólar em reservas de câmbio Um dólar de fortalecimento levou o Banco da Reserva da Índia a propor um aumento na participação do dólar nas reservas cambiais do país. A reunião do Comitê de Estratégia de Alto Nível (HLSC), realizada em dezembro de 2014, presidida pelo governador RBI Raghuram Rajan e com a participação do Secretário de Finanças Rajiv Mehrishi, e os Governadores Adjuntos do RBI, HR Khan e Urjit Patel, decidiu revisar o benchmark da moeda e sugeriu que o índice As reservas de dólar serão aumentadas em 10 pontos percentuais do limite superior atual de 57 por cento para 67 por cento. O comitê discutiu uma proposta para revisar o benchmark da moeda em vista da evolução nos mercados de câmbio nos últimos meses e das perspectivas de política monetária divergentes nas economias avançadas. Após deliberações detalhadas, o comitê aprovou a revisão na composição monetária, disse a nota preparada por Khan. A Índia esgotou o limite disponível para reservas em dólares em circunstâncias normais. De acordo com os dados da nota, enquanto a retenção em dólar foi destinada entre 43% e 57% (com uma margem de manobra de emergência de 10%), as reservas totalizaram 57,82% das reservas cambiais. O HLSC propôs agora elevar a parcela do dólar para 607 por cento. Os especialistas sentem que com o dólar apreciando contra o euro e outras moedas, ter reservas nessas moedas traria o valor total das reservas. O euro se depreciou quase 16 por cento em relação ao dólar nos últimos seis meses, e a parcela de euros nas reservas de divisas totais atingiu o lado inferior do limite designado, representando apenas 13,28 por cento da carteira, sendo o intervalo permitido 12 por cento para 22 por cento. Ao aumentar os dólares em 10 pontos percentuais, o comitê decidiu cortar as ações dos dólares australiano e canadense em 5 pontos percentuais cada. Após US $ e euros, a libra britânica tem a terceira parcela entre 8 por cento e 18 por cento das reservas forex. Embora a libra se tenha depreciado em quase 14 por cento nos últimos seis meses, a RBI decidiu aumentar o limite para as reservas de libras esterlinas em 1 ponto percentual na parte superior. Um relatório elaborado anteriormente pela Mecklai Financial Services havia assinalado que, uma vez que a maior parte do faturamento comercial e da dívida externa é em dólares americanos, a Índia deve ter maiores reservas em dólares. Quais são as reservas Forex, obtêm uma análise macroeconômica em profundidade, métricas de mercado, Índices proprietários de Capital Mind, um olhar sobre o portfólio CAPM e informações mais acessíveis, direto para sua Caixa de entrada. Faça uma prova gratuita de 30 dias. Continuamos a falar sobre nossas Reservas de Forex e nos preocupamos se caírem de 300 bilhões a 290 bilhões, como se algum político simplesmente enriquecesse seus bolsos, tirando tanto dinheiro de algum lado das trincheiras. Mas as reservas precisam de mais explicações. O que são reservas Os dólares que você tem em seu armário da visita dos EUA em 2009 não fazem parte das reservas das quais eu falo. Também não é um total de todos os dólares trazidos pelos importadores. Os comerciantes de Forex possuem inventário de dólares, que novamente não são contados. O que as reservas incluem é apenas o que pertence ao RBI. O RBI possui reservas cambiais estrangeiras, principalmente em dólares. Esses dólares são geralmente títulos de curto prazo dos EUA (como T-Bills), mas também incluirão outras moedas como Euros, Yen, etc. Alguns dos outros elementos de reserva são ouro (que possui RBI), Direitos de saque especiais (SDRs) e uma Reserva Posição Tranch do FMI. Os dois últimos são bastante pequenos. Heres como as reservas se parecem desde 2001: como o RBI adquire dólares Existe um mercado de câmbio que está em balcão. Um investidor estrangeiro que deseje comprar ações indianas terá de pagá-las em Rúpias. Os investidores vão para um banco e dizem que eu tenho X dólares, me dê Rúpias. Agora, o banco pode oferecer as rúpias, mas quer vender os dólares para outra pessoa. Se não houver mais ninguém disposto a comprar dólares de muitos investidores estrangeiros, a demanda por Rúpias é maior do que a demanda por dólares. De forma isolada, isso significaria que as pessoas dariam menos rupias por dólar, e a equação da rupia-dólar poderia cair seriamente. A queda na taxa de câmbio tem assustado os banqueiros centrais porque não ajuda a estabilidade de preços, um objetivo declarado. Para evitar que a taxa de câmbio da rupia caia, o RBI compra dólares dos bancos e imprime as rupias para compensar. Folha de balanço e inflação do RBI As rupees extras entram no sistema, e o balanço do RBIs parece: Recursos extras. Esses Dólares compraram Passivos Extra: estas rúpias imprimiram. É por isso que, nas suas notas de 100 rupias, você vê uma promessa de pagar ao portador uma quantia de cem rupias pelo governador do RBI. Porque é uma responsabilidade do RBI. Agora, em geral, por que nós fazemos isso? Por que nós imprimiríamos dinheiro para estabilizar a taxa de câmbio? Não iria introduzir a inflação Resposta: é claro. Mais Rúpias no sistema resultará em mais rupias perseguindo os mesmos produtos. (A menos que usemos o excesso de rúpias para criar muitos outros produtos adicionais para compensar). Nosso crescimento real, isto é, um aumento no total de coisas que o dinheiro pode perseguir 8211 tem sido cerca de 8. No entanto, a quantidade de dinheiro que imprimimos foi até 16 (Alguns foram impressos para comprar dólares, alguns para comprar Títulos do governo indiano) O problema é que a inflação tem um efeito de atraso. O que foi impresso em 2007 resultará na inflação alguns anos depois, especialmente quando as taxas de poupança diminuíram. (Quando você economiza menos, você gasta mais e esse dinheiro realmente persegue esses bens e infla seus preços) Por que nos preocupamos com as reservas Muitas pessoas pensam que é para cobrir as importações. Outros pensam que é para satisfazer os investidores estrangeiros. Após a crise asiática dos anos 90, pensou que os países em desenvolvimento precisam construir reservas de divisas para se protegerem contra a desvalorização. Existe o receio de que os especuladores venham com muito dinheiro e manipulem o mercado cambial. E, em seguida, há toda a questão da volatilidade monetária mencionada acima. A rupia não é totalmente conversível. Ou seja, outros países não podem manter as rupias indianas em suas reservas. Uma das razões pelas quais precisa de reservas é que outras pessoas não podem tirar Rúpias pelo que compramos. Tudo isso contribui para a acumulação de reservas. Em 1992, a Índia atravessou uma enorme crise que viu as reservas cambiais cair para apenas 15 dias de importações. No momento, não havia conversibilidade absoluta. Os investidores estrangeiros nem sequer foram autorizados na maioria dos casos. E para ser sincero, os investidores indianos não foram exatamente convidados. Nós éramos uma economia fechada, precisando de licenças para tudo. As reservas, portanto, são tão sacrossantas. Eles realmente não ajudaram. Enquanto o RBI comprou dólares para proteger a rupia de ganhar valor (ganhando significa rúpias menores para comprar dólares), não conseguiu fazê-lo ao contrário quando a rupia perdeu o valor. Em 2013, a rupia perdeu 10 e o RBI se recusou a vender dólares de suas reservas preciosas. O medo de perder reservas levou-os a não vender dólares. Também queriam que o mercado se desenvolvesse. O que significa que a estabilidade de preços só funciona em uma direção: para não deixar subir a rupia. Precisamos de reservas forex. Minha opinião: não tanto. Podemos fazer metade dessa quantidade, ou mesmo menor. Poderíamos tornar a rupia conversível, é claro. Nós simplesmente não queremos porque pessoas inteligentes com barbas brancas nos dizem que, se fizéssemos, uma grande calamidade atingiria a nação e nós acreditamos feliz. Mas se pensarmos sobre isso, podemos liberar nossa moeda e deixar que os outros a possamos, e lhes permitir a liberdade total de vendê-la onde quiserem, quando quiserem. Os estrangeiros não apenas mantêm as rúpias, eles querem obter taxas de juros indianas sobre as rupias que detêm. Então, eles deveriam ter permissão para deter livremente títulos da rupia indiana (há limites minúsculos como 20 bilhões ou tal, neste ponto, para certos títulos). Se fizéssemos isso, não precisariamos dessa capa de importação. Se você precisa importar, você pode pagar em rupias em vez disso. Se você precisar de dólares você vai ao mercado e paga preços de mercado, alguém vai existir, que detém dólares e quer rupias. (Se não, você terá que pagar mais. E há compradores ou vendedores suficientes a algum preço, vimos isso jogar). O RBI possui reservas introduz outro elemento: manipulação de mercado. O RBI não pode comprar títulos do governo sem informar o mercado com antecedência. Ele conta aos jogadores o quanto ele vai comprar e tem um leilão convidando ofertas de bancos e revendedores. Mas não faz isso para o forex. Ele vai comprar ou vender diretamente e, assim, manipular o mercado, porque pode imprimir rúpias sempre que quiser ou usar seu acúmulo maciço. Isso é mau, porque um jogador do mercado que é um regulador do mercado é assustador tanto quanto pode enriquecer algumas pessoas no saber. (Mesmo que as reservas sejam realizadas, eles devem comprar dólares em leilões, com valores conhecidos antecipadamente). O RBI deve então separar suas reservas e manter principalmente títulos do governo indiano para seu balanço patrimonial. O único que deve ditar a impressão de dinheiro deve ser 160. Deixe a taxa de câmbio ser volátil, não importa. O uso de reservas não fez nada para nos proteger da volatilidade (a taxa USDINR caiu 50 em dois anos) e nos trouxe inflação estrutural que simplesmente não podemos lidar. Felizmente, o governador RBI mencionou que precisamos fazer algo disso. Que a rupia precisa estar mais envolvida no comércio global, e os estrangeiros precisam de mais acesso à nossa economia. Esperamos, como devemos, que as coisas mudem para melhor. 6 COMENTÁRIOS Algumas perguntas, que podem parecer estúpidas, mas eu posso ajudar a pedir: 1) Por que can8217t alguém, let8217s dizem 8216X8217 ter uma rupia em dizer outro país e depois começar a convertê-los em outra moeda e ganhar um spread decente What8217s parar o Sr. X 2) Se eu me lembro bem, enquanto a RBI promete ao portador 100 dólares por uma nota de 100 rupias, nos EUA, a reserva federal não faz o mesmo. Porque Can8217t RBI fazer o mesmo 3) Outra coisa 8211 Eu acredito que nossa própria moeda deriva o valor das reservas que nosso próprio país tem 8211, ou seja, o ouro, a moeda do outro país etc. Se o valor da rupia cai, então o valor de O dólar subiu, de fato, o valor da reserva RBI é o mesmo, essencialmente, a fonte a partir da qual ele está derivando seu valor é o mesmo, então por que o valor da rupia cai 4) Uma última coisa, eu entendo seu argumento acima ( Eu espero que sim), você está dizendo que, em efeito, a reserva crescente, nós realmente aumentamos a inflação porque essas reservas não eram necessárias. Mas Deepak, leve-se de volta aos mesmos dias quando este processo começou 8211 Como você poderia prever que esta impressão teria aumentado a inflação além do limite confortável. Agora, é muito fácil dizer que a reserva deve ser inferior a metade, colocando assim uma âncora quanto a onde a inflação deve ser, mas você tem essa vantagem de saber o que já chegou agora. Como poderia ter sido previsto em 2007 que essas muitas reservas levariam a essa inflação. Se alguma dessas perguntas for muito difícil, não me importo: P, por favor, tenha paciência comigo 8211 I8217m, um ávido leitor :) Minha opinião 8211 não há estúpido Perguntas :) 1) Esta rupee X hoard como notas de rupia está ok, porque RBI can8217t fazer qualquer coisa sobre isso. Mas os estrangeiros querem ganhar o interesse nisso, então eles têm que possuir títulos de rupia ou tal, o que eles podem facilmente fazer agora. 2) Os EUA costumavam tê-lo até 1934, quando eles de repente pararam :) Podemos, é claro, mas seria inútil a menos que o governo emitiu a moeda diretamente. (Observe que a nota de 1 rupia não tem nada do tipo. A nota de 1 rupia é emitida diretamente pelo governo, não pelo RBI.) 3) Nossa moeda não tira seu valor das reservas. Deriva seu valor da demanda e do fornecimento da moeda em relação a outras moedas. Não há valor intrínseco da rupia, uma vez que é apenas uma nota promissória e, na maior parte, não tem suporte de qualquer tipo. (Por exemplo, o RBI emitiu apenas cerca de 16 trilhões de rupias, mas há cerca de 80 trilhões de depósitos no sistema bancário. Não, não é realmente apoiado por nada :)) 4) Impressão de inflação além do limite de conforto: se você crescer O dinheiro de reserva (de todas as reservas de divisas são parte) em 20 por ano, e você sabe que o crescimento real é de apenas 8 (expectativas de RBi em si), então você deve estar ciente de que o extra de 12 vai causar inflação. Btw, I8217ve escrito sobre isso por um tempo agora. Confira o capitalmind. in201106stop-compra-dólares-freio-dinheiro-oferta-inflação. Hey DeepakVery Good Explicação minhas muitas dúvidas foram esclarecidas. Mas eu não entendi algumas coisas ... 2) Se eu me lembro corretamente, enquanto a RBI prometeu ao portador 100 dólares por uma nota de 100 rupias, nos EUA, a reserva federal não faz o mesmo. Por que o RBI não pode fazer o mesmo 2) Os EUA costumavam tê-lo até 1934, quando eles de repente pararam :) Podemos, é claro, mas seria inútil a menos que o governo emitiu a moeda diretamente. (Observe que a nota de 1 rupia não tem nada do tipo. A nota de 1 rupia é emitida diretamente pelo governo, não pelo RBI.) Aqui. O que significa 82208221 seria inútil, a menos que o governo emitiu a moeda diretamente. 82208221 Também pelo que sei, nossa Rúpia é FIAT Moeda significa apoiado por NADA. Minha última pergunta. RBI promete o portador RS100 para uma nota de 100 rupias8230. Isso significa que, se o portador traz uma nota rasgada de 100 rupias do que a RBI irá substituí-la por FRESH. Se o governo o emitiu, então poderíamos usar os ativos dos governos não, como sua participação em UPA, terras pertencentes ao governo central, etc., como o apoio. O RBI emitiu dívida é um desperdício. Efetivamente, torna-se dívida do governo diretamente pagável a nós. Não, a promessa do RBI é simplesmente que esta é uma nota dizendo quem quer que seja o portador, vou pagar-lhe Rs. 100. Quando você o transfere, você está realmente dando a alguém o direito de reivindicar Rs. 100 da RBI. O RBI apenas tomará sua nota e lhe dará outra nota :) por que não projetamos o instrumento financeiro que fará a função de troca entre o Inr e o dólar. Isso proporcionará o mercado livre para operar e controlado por rbi. O principal importante é que aqui o rbi pode apresentar algumas características do que eles querem e podem ser negociados no mercado. Por favor, não trate nada no site do Capitalmind como conselho de investimento. A Capitalmind não fornece nenhuma recomendação de valores mobiliários. No entanto, você pode optar por considerar o nosso conteúdo como uma entrada em seu processo de tomada de decisão. 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